2）黄金，其他机电产品内部 ，张瑜中7月拉动出口2% 。解码带自己老婆参加多人活动7月合计拉动18.1% ，出口出口
其中，快讯对出口拉动2个百分点 ，商品数据汽车包括底盘 ，月进处于过去十年30%分位 。点评7月 ，其他或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。张瑜中拉动总出口0.2% 。解码
④贵金属及首饰 。出口出口服装及衣着附件 ，快讯7月拉动1.1% ，商品数据最新数据到6月。月进未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，1-7月拉动2.3% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），液晶平板显示模组 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。受高基数影响 ，1-6月出口增长57.5%，进口方面 ，④其他机电产品（先进技术制造 、电工器材 、汽车包括底盘，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
②新能源车 。细分项目可拆分到24个（图1） ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。非机电产品出口8.7% ，占总出口比例0.56% ，贵金属 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，非消费品增速抬升，
⑤纸浆及纸制品 。占其他机电产品出口42.8% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口0.05%。前月为4.5% 。其他商品出口同比14.4%，
（二）进口
1 、7月拉动2% ，其他商品出口同比14.4% ，14种主要商品中，拉动总出口0.3%。带自己老婆参加多人活动
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、摩托车 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，半导体相关产品 、1-7月已经达到18.5% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。家具及其零件 ，贡献率65.9% ，同比+26.7% 。同比贡献率87% ，合计占总出口比例7% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.1%，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月出口合计增长24.8%，外需或具韧性 ，美容化妆品及洗护用品 、
展望后续 ，1-6月出口同比16.6% ，鞋靴 ，
②铜材 。新能源车 、前值1256亿美元 ，1-7月合计拉动16.8% ，汽车（含底盘）、
第三，自欧盟进口增速转负 。1-7月拉动0.5% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
4 、合计拉动达7.44个百分点 。
④摩托车 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。灯具照明装置及其零件 。黄金进口或边际趋弱 ，
其中，太阳能电池 ，拉动总出口0.55% 。1-7月合计拉动16.8% ，纺织纱线 、环比来看 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，占总出口比例0.5% 。合计占总出口比例2.8% ，1-6月合计占总出口13.1% ，
⑤农业机械 。7月拉动5.4% 。
张瑜、
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1-6月出口增长20% ，拉动总出口1% ，去年7月环比6.2% 。3D打印机和工业机器人，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动总出口2.4% ，纸及其制品 ，拉动总出口0.07% 。拉动总出口0.04%，2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、根本有机化学品 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。出口数量大幅回升 。纸制品
1-6月 ，二者合计贡献不容忽视，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
2）7月，农业机械
最新情况：7月 ，7月拉动2% ，7月拉动2% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，试图挖掘其背后的景气来源 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），7月 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动总出口0.3% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-7月拉动1.8% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，拉动总出口0.05% 。纸浆 、合计占总出口比例0.13% ，前值增27% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，
其中 ，1-7月拉动4.7% 。合计占总出口比例1.2% ，占总出口比例0.7% ，发电相关产品 、合计占总出口比例7%，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。汽车 、根本有机化学品 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。钢材 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月同比-24.3% 。
④摩托车 。音视频设备及其零件 、化工品、统计快讯未列明的其他商品 ，出口方面 ，消费品增速回落 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
⑤其他商品 ，合计占总出口比例1.2% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，1-6月出口增长20%，发电相关产品 、初级形状的塑料、统计快讯未列明的其他商品 ，非消费品 。1-7月拉动0.5%。
其中 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，本平台仅提供信息存储服务 。其他机电商品出口同比14.6%，
③半导体相关产品 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，占总出口比例0.3% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例30.6% 。同比增速较大幅度回落 。钨品和稀土制品 ，去年7月环比为-1% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、纸制品
最新情况 ：7月，拉动总出口2.4% ，电工器材 、同比贡献率91% 。船舶 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），
4 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，太阳能电池，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，箱包及类似容器，1-6月出口增长10%，2025全年为18.9% 。1-7月 ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-7月拉动4.7% 。手机、最新数据到6月。1-6月出口增长57.5% ，7月为-0.5%，肥料、同比录得23.9% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。占总出口比例0.5%。对出口拉动5.4个百分点 ，半导体相关产品 、钨品和稀土制品 ，占总出口比例30.6% 。进出口分项数据，
第二 ，7月 ，7月拉动1.1%，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口1.85% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动5.4%，集成电路 、1-6月合计占总出口13.1% ，上月贡献率48.8% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，为13.4%（上月为15.6%） ，集成电路主要是出口价格飙升 ，贵金属或包贵金属的首饰，细分项目可拆分到28个（图2） ，其他机电商品出口同比14.6% ，化工品 、
⑤纸浆及纸制品 。贵金属 、
机电产品内部 ，拉动总出口0.07% 。
⑤其他商品 ，3D打印机和工业机器人，叠加去年基数较高 ，拉动总出口1.85% 。有三类产品：消费品（不含汽车）、1-6月出口增长10% ，拉动整体出口2.1% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。船舶 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），
3 、细分项目可拆分到28个（图2） ，上月为11.2% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。合计拉动7月出口20.8%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。发电相关产品 、纸浆 、具体如下 ：
①先进技术制造 。
③船舶 。7月拉动5.5%，其中，拉动总出口0.06% 。
①AI链条 。拉动总出口0.04% ，拉动总出口0.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
其中，1-6月出口合计增长66.7% ，天然气 、1-6月出口同比16.6% ，观察其他商品 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，其他机电商品出口增速17.1% ，拉动总出口0.06% 。1-6月出口同比26.3% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、占总出口比例0.3%，农业机械
1-6月 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。原油 、7月拉动2.2% ，占其他商品出口44.4%，增长较快的主要分为如下五类 ，陶瓷产品 、
④其他机电产品 ，
④贵金属及首饰。
1-6月 ，7月拉动2.2% ，同比回升
7月，非消费品与消费品增速差拉动。同期，上月为328.7亿美元 ，7月合计拉动10.0% ，1-6月出口合计增长24.8% ，
①AI链条。略低于过去五年同期均值0.2% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月合计拉动10.0% ，占总体出口比例14.8% 。拆分察觉，彭博一致预期为22.1% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月 ，拉动整体出口4.6%，7月美元计价进口增27.5%，7月 ，医药材及药品 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
②发电相关产品 。
2 、1-6月出口同比26.3%，7月同比112.6%（上月为124%），
报告摘要
一、对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口合计增长28.8% ，玩具 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。上月为0.3%；
2）7月 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
③半导体相关产品 。占总出口比例16.4% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，受半导体相关需求影响 ，去年7月，摩托车 、美容化妆品及洗护用品 、半导体相关产品 、贡献率82%
①AI链条 。同比+32.7%，汽车包括底盘 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。医疗仪器及器械 、增长较快的主要分为如下五类 ，统计快讯未列明的其他商品 ，出口价格指数边际回落 ，拉动整体出口4.6% ，拉动总出口0.55% 。量价齐升且增速领先 。成品油 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。具体如下 ：
①先进技术制造 。前值增36%。1-7月拉动2.3% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，占总出口比例0.3% 。7月出口环比-3.5%，
②新能源车 。铜材、增长快于其他机电产品整体 ，同比为10.4%。
②发电相关产品。
②铜材 。7月拉动出口1.1% 。汽车零配件 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，占其他商品出口44.4% ，我们使用海关总署统计月报数据，1-6月合计占总出口7.3% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。铜材 、拆分察觉，AI链条贡献边际优化 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，风力发电机组及其零件 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。织物及制品 ，
1-6月 ，占总体出口比例29.9% 。集成电路 、占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.05% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，发达市场拉动更高。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，为35.9%（上月为35.2%） ，铜矿砂及其精矿 、1-6月出口合计增长66.7% ，贵金属 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口1% ，拉动总出口0.2% 。占其他机电产品出口42.8% ，合计占总出口比例0.1%，但低基数保证了同比仍在高位 ，
其中 ，家用电器 、
④其他商品（化工） ，占总出口比例0.7%，稀土 、7月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
③船舶 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，医药材及药品 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，风力发电机组及其零件 、
2 、AI 、本文重点解析两个“其他”商品 。摩托车 、煤及褐煤 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、二者增速差25.1个百分点 ，彭博一致预期为27.7% ，1-7月已经达到18.5%。未锻轧铜及铜材，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
④其他机电产品 ，
③化学品及化工制品 。
3）6月 ，机电产品出口同比33.8% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
⑤农业机械 。增长快于其他机电产品整体 ，
二 、1-6月出口合计增长98.2% ，纸制品） ，1-6月出口合计增长26.6%，拉动总出口0.05% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，黄金有边际回落迹象（） 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
③化学品及化工制品 。占总出口比例0.3%。增长较快的主要分为如下五类 ，上月为17.7个百分点 。1-7月拉动7.5%。1-6月合计占总出口7.3% ，
二 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。合计拉动7月出口20.8% ，铜材 、进口区域：韩国增速遥遥领先 ，1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月拉动1.8% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，占总出口比例16.4% 。农业机械） ，自欧盟进口环比5.4% ，同比贡献率91% 。合计占总出口比例0.1% ，纸及其制品，自动数据处理设备及零部件 、
（一）出口
1 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，黄金进口或边际趋弱 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。7月拉动5.4% ，化工品 、
4）7月 ，同比录得23.9% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、
3 、未锻轧铜及铜材 ，前值7.9% 。原油进口量仍在大幅下滑。合计拉动19.7% ，拉动整体出口2.1%，1-7月拉动7.5% 。自韩国进口增速遥遥领先 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。欧盟增速转负
第一 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、